如何讀懂10-K報告

如何读懂10-K报告

如果您想跟隨或投資美國上市公司，您可以在該公司的10-K格式的年度報告中找到充足的資訊。除此之外，10-K報告還提供了公司業務的詳細情況，面臨的風險以及本財務年度的經營和財務業績。公司管理層還會討論其對業務成果的看法以及推動企業業績的因素。

大多數美國上市公司每年需要編制10-K報告，並向美國證券交易委員會（SEC）提交。 （非美國上市公司通常會以不同的格式向SEC提交年度報告。）SEC規則要求10-K報告遵循一系列主題。

SEC規則還要求公司在年度會議上選舉董事會成員時向股東傳遞年度報告。 10-K報告和向股東提交年度報告的要求有很多重疊，但也有重大差異。 10-K報告通常包括比向股東提交的年度報告更詳細的資訊。與10-K不同的是，向股東提交的年度報告有時表現為豐富多彩，光滑的出版物。然而，一些公司只是把他們的10-K報告作為年度報告發給股東。在這些情況下，向SEC提交的10-K報告和向股東提交的年度報告是同一份文件。

上市公司與SEC的角色

公司編制10-K並提交給SEC。法律法規禁止公司在10-K做出重大虛假或誤導性陳述。同樣，公司被禁止忽略使披露不具有誤導性所需的重要資訊。此外，“薩班斯法案”要求公司的首席財務官和首席執行官證明10-K的準確性。

SEC既不編制10-K也不為10-k提供擔保。SEC確定了披露要求 - 所有公司必須披露在10-K的主題以及資訊應如何呈現。

美國證監會的工作人員審查10-K以監控和提高公司是否符合要求。 SEC及其員工還提供有關披露要求的解釋性建議。 SEC工作人員審查10-K，並可能在公司披露與披露要求不一致或解釋性和明確性不足向公司提供意見。“薩班斯法案”要求美國證券交易委員會每三年至少審查一次上市公司的財務報表。SEC的工作人員可能會更頻繁地審查某些公司的10-K。

向SEC提交的所有10-k報告都可以在SEC網站的EDGAR資料庫查找到。大多數公司也將自己的10-K發佈在自己的網站上。

10-k年度報告中的條款

第一部分

條款1，“業務”需要描述公司的業務，包括其主要產品和服務，其擁有的子公司及其運營的市場。本節還可能包括最近的事件，公司面臨的競爭，適用的法規，勞動問題，特殊經營成本以及季節性因素。這是初步瞭解公司運作狀況的好地方。

第1A項“風險因素”包括適用於公司及其證券的最重大風險的資訊。公司一般按照重要性列出風險因素。在實踐中，本節重點介紹風險本身，而不是公司如何解決風險。一些風險可能是針對整個經濟狀況，有些風險可能只針對於公司所在的行業或地理區域，有些可能僅僅是公司獨有的。

項目1B“未解決的員工評論”要求公司解釋其從SEC工作人員收到的一些有關以前提交報告的意見，這些評論在長時間內尚未解決。在這裡您可以查看到SEC對公司的報告提出的任何問題是否得到解決。

項目2“財產”包括有關公司重大財產的資訊，如主要工廠，礦山和其他重要有形財產。

項目3“法律訴訟”要求公司將普通訴訟以外的重大待遇訴訟或其他法律訴訟的資訊納入其中。

專案4該專案沒有必要的資訊，但由SEC為將來的規則制定保留。

MD＆A中對風險的討論

以下是MD＆A如何討論公司面臨的風險的示例。

1.消費者公司可能會討論如何滿足不斷變化的口味。

2.一個依賴自然資源的製造企業可能會討論如何評估商品風險並進行資源管理計畫。

3.金融機構可以討論管理層監測流動性的方式，並在各種情況下確保充足的資本，例如利率上升或評級下調。

4.一家全球性公司可能會討論如何處理匯率風險。

5.公司可以討論如何處理競爭，建立品牌，或者在經濟衰退時期進行管理。

6.公司還可以討論如何確保遵守法律法規，或如何解決新的或預期的法律法規的影響。

第7A項“關於市場風險的定量和定性披露”要求有關公司市場風險敞口的資訊，如利率風險，外匯匯率風險，商品價格風險或股票價格風險。 該公司可能會討論如何管理其市場風險敞口。

第8項“財務報表附則”要求公司經審計的財務報表。 這包括公司的利潤表（有時稱為收益表或經營報表），資產負債表，現金流量表和股東權益表。 財務報表附有解釋財務報表中資訊的說明。

根據公認會計原則或公認會計準則美國公司必須編制並提供財務報告。獨立會計師對公司財務報表進行審計。對於大型公司，獨立會計師還要報告該公司對財務報告的內部控制。

審計師的報告是10-K的一個關鍵部分。大多數審計報告都表示“無保留意見”，這表示財務​​報表按照公認會計原則公允列報了公司的財務狀況。但是，如果審計師表達“合格意見”或“意見免責聲明”，投資者應仔細查看是什麼導致審計師沒有表達無保留意見。同樣，投資者應仔細評估披露在財務報告內部控制上的重大缺陷。

此外，2002年“薩班斯 - 奧克斯利法案”要求公司的首席執行官和首席財務官證明10-K既準確又完整。這些被稱為第302和906條認證，通常可以在附件31和32中找到它們。

您還可以在10-K中找到“非GAAP財務指標”。這意味著數字不符合GAAP。雖然允許公司提供非GAAP財務指標，但也必須說明它們與最可比較的相應GAAP財務指標的差異。作為投資者，由您決定給予非公認會計準則措施的重視程度。

第9項，“會計與財務披露會計師事務所變更與分歧”要求，如果會計師事務所發生變更，公司將會討論與會計師事務所之間的任何分歧。 許多投資者將此披露視為紅旗。

第9A項，“控制和程式”包括有關公司披露控制和程式及其對財務報告的內部控制的資訊。

第9B項，“其他資訊”包括在10-K所涵蓋年度第四季度需要以其他格式報告的但尚未報告的任何資訊。

第三部分

第10項“董事，行政人員和公司治理”要求公司披露董事，行政人員的背景和經驗，公司道德守則，董事會董事及其委員會資格等方面的資訊。

第11項“管理層薪酬”包括公司薪酬政策和計畫的詳細披露，以及過去一年公司支付給高管人員的薪酬水準。

第12項“某些實益擁有人和管理層及相關股東事宜的所有權”要求公司董事，高級管理人員，部分大股東所持有的股份以及股權薪酬計畫所涉及的股份資訊。

第13項“某些關係及相關交易及獨立董事”包括公司與董事，高級人員及其家屬之間關係和交易的資訊。它還包括公司每位元董事獨立性的資訊。

第14項“主要會計師費用和服務”要求公司在年內披露他們向會計師事務所支付的在年內接受的各類服務費用。雖然這些披露是10-K所要求的，但是大多數公司通過將資訊披露在一份單獨的文件，即公司向年度會議提供的股東提供的代理聲明來滿足這一要求。如果通過代理聲明提供該資訊，10-K將包括公司的一份聲明，說明通過引用將代理聲明中的資訊納入其中 - 實際上指示讀者去查看該代理聲明文檔。請記住，代理聲明通常在10-K一兩個月之後才提交。

第五部分

第15項“附件，財務報表附表”需要包含在10-K表格的財務報表和附件的清單。 還需要許多附件，包括公司章程的檔，其重要合同的副本以及公司的子公司名單。